山東中橡新材料有限公司(www.dztcwl.com)據中宇資訊消息，進入本輪計價周期后，國際原油期貨價格依然保持上沖勢頭，上周期末美國原油庫存數據的利好支撐令石油供應緊張的態勢延續，且北半球天氣轉冷又帶動能源需求增強，全球能源危機的蔓延刺激油價頻頻刷新近7年價格高位。到本周期中后期，隨著疫情的再次反撲，能源需求預期弱化，美國原油庫存數據也轉向利空，市場支撐動搖，油價也終于得以回落。

　　在原油市場漲勢遇阻的背景下，國內成品油零限價調整預期不斷下調，截至11月4日，本輪第9個工作日，中宇原油估價83.616較基準價+0.887或1.07%，對應變幅20元/噸。暫預計11月5日24時成品油零售限價不調整。這也將是今年第四次擱淺。在經歷了九十月份連續四次上調之后，零限價終于迎來擱淺預期。

　　這也為國內成品油市場在九月大漲十月猛漲之后提供了一個調整的時間窗口。事實上，從本周期內，國內成品油市場就已經出現了較為明顯的回落。以山東地煉市場為例，至11月3日，山東地煉汽柴油均價較十月末的年內高點已經分別回落超過700、400元/噸，而在九十月間，地煉汽柴油漲幅均超過了1000元/噸，其中十月漲幅均超過九月。不僅扭轉了“金九銀十”的傳統態勢，更是一改過去幾年幾年九月尚可十月疲軟的行情。究其原因，一是原油大漲打底，二是國內政策風口的收緊，環保政策、限電限產政策的推行，一方面限制了煉廠的產出，另一方面則過早的強化了柴油的需求。加之市場從業者對于漲價消息較為敏感，追漲情緒更易造成短時間內的供需緊張。多方合力造就這一罕見的大漲行情，限售、倒掛現象在這一時間段內在各地頻現。

　　不過成也蕭何敗蕭何，隨著近期原油漲勢的遇阻以及國家出手調控能源市場，釋放成品油庫存緩解市場供應壓力，從外部原油市場到國內政策導向都釋放出較為明顯的降溫信號，下游市場更是難以接受批零倒掛的市場。這才有了國內成品油價格的回調。

　　后期來看，原油價格高企或令利空阻力增加，且美布兩油價差壓縮到一美元附近也會增加做空美油的壓力，原油市場暫難有足夠利好驅動。而國內市場在國家有力的政策調控下，供應面也不會再如此前緊張，再者國內疫情近期多點散發也讓需求端遭遇挫折。內部外環境的利空因素明顯增多，國內成品油市場或將繼續回落調整。

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